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2017-08-20 19:05:47 来源: fkimusic.com

  新药研发是国内生命科学及医疗健康领域的一个发展亮点,也是安龙基金的重要投资方向之一。 秉承我们新药创新投资的理念,我们在这个领域的基石是同辉瑞合作的科辉创新。 安龙正在通过辉瑞制药的参与同成都先导合作成立成都科辉创新,专注新药研发领域。 在国内所有注重新药研发领域的生物技术公司中,科辉创新可能是不多敢于尝试新靶点的公司之一,这基于我们同辉瑞的合作和他们对全球市场的研究能力。 新药研发领域中,我们还投资了康乃德和天境生物。 康乃德最近刚刚结束了二期融资,我们的投资在半年左右增值近一倍。 这轮融资由启明领投,北极光和凯风跟投。 这轮融资后,康乃德开始寻求同跨国药企合作,进军美国新药研发市场。

  胡桃医疗从事医院电子病历及影像数据的电子格式发行,是目前国内唯一一家能够合法获取病人在医院内的电子病例包括影像数据的公司,并且有一个稳定的现金流生意,医院电子病历发行系统,保持公司营收平衡。 未来这些医学数据的应用领域和盈利模式还在探索过程中,但是安龙相信这些真实完整的医学数据和病历信息的价值巨大,前景广阔,我们愿意同胡桃一起探讨其未来的应用。

安龙基金赵春林谈医疗领域的中早期股权投资逻辑压缩文件时中断压缩

  国科恒泰也是我们投资项目中的一个明星企业,我们的团队也参与了这个企业的A轮融资,对公司的发展非常了解。 公司2016年营收过15亿,净利润超过5500万,准备2017年报材料上A股上海主板,成为安龙基金投资项目中第一个尝试上市的公司。 鉴于国家对于医疗器械销售的管控趋于严厉,国科恒泰的商业模式受到国家支持和市场推崇,未来发展的潜力巨大。

  最后,借巴菲特的一句话,增强投资人对我们团队的信心:我在生意上的经验对我的投资有所帮助,而我的投资经反过来又让我成为一个更好的生意人,二者的经验是互通的。 有一些真理只能通过实践才能彻底领悟。

  天信合是为生物制药企业提供细胞培养基和生物反应器的产品和服务的公司。 当前国内生物制药及疫苗生产行业发展如火如荼,天信合的发展也非常迅猛。 公司于2014年成立以来,每年的销售额增长超过100%。 另外,公司引入了清大天一原创始人陈文庆加入团队,作为总经理和董事长,公司的综合管理加强,团队更加成熟。 公司的愿景是成为一个提供生物制药全过程的技术,产品和服务的综合平台,打破外资企业在这个领域的垄断地位。

  同时,我们在投资组合中加入了两个成熟的医疗器械物流和销售平台,国科恒泰和倍肯医疗,保证我们医疗器械产品未来的发展和退出; 对医疗服务中的大数据和智能医疗投资中,我们也非常看重团队与国内医学界的结合和临床医生的认可。 同时,对于数据获取能力、处理分析技术、精准医学知识库等相关内容上,我们也持续关注,对寻求解决产业发展核心技术需求的团队进行支持。2017年我们将坚持同样的投资思路,寻找国内医疗健康领域的明星企业,为投资人取得超值回报。


  我认为,这种类型目标公司的创始人及其团队需要有外企背景,因为只有这种团队才能得到跨国药企的信任,也只有这样的团队才能了解这些跨国药企产品的真正价值。 优秀的团队应当不仅有强大的研发能力,还应当有临床实验能力,政府公关能力,以及同跨国企业谈判的商业能力。 我们前期投资的信达生物和歌礼药业就是这种模式的典型代表,我们刚刚签署的康乃德以及同美国辉瑞制药成立的合资企业,科辉创新,都是基于这个投资方向的项目。

  连心医疗也是一个非常接地气的海归博士团队,利用医学影像大数据及人工智能提高医院放疗设备和医生的工作效率,是我们在医疗大数据和人工智能领域的第一个尝试。 安龙团队对智能医疗的未来非常看好也密切关注,认为这是医学大数据能够真正在国内落地的一个领域。 但我们相信智能医疗的成功关键在与国内医疗系统的密切结合和医生团队的深入参与,连心拥有这两个特性,我们对这个项目满怀期待。

  2016年投资理念和项目进展总结

  医疗领域投资机遇与窗口


四川省和阿里巴巴达成合作 四川人将获得这些便利

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目前,四川全省21个地市均已入驻蚂蚁金服旗下支付宝城市服务,涵盖政务、医疗、车主、交通、综合五大类服务。2016年,超过1000万人次四川人使用过“指尖上的城市服务”。


  总结安龙基金在2016年的投资思路中,我们依然侧重于新药研发,高端医疗器械,和医学服务中的智能医疗和大数据应用。 欧美的医药领域由医药行业销售巨头和新药研发的生物技术公司组成,这也将是中国未来的医药领域格局。 中国的医药领域的销售巨头已经隐约成型,但是具有新药研发能力的公司目前还是稀缺产物。 新药研发领域安龙关注有国内外药物研发和管理经验的海归创业,目前看来发展成绩显著; 安龙在高端医疗器械领域的投资我们仍然紧跟国外医疗器械中已经被国内医学界认可的技术和产品,并且看重团队对国内医疗领域的结合能力。

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  倍肯医疗是我们同国科嘉和一起投资的后期项目,是一个非常成熟的医疗销售渠道企业,三板上市前的定向增发。 虽然这个项目不是安龙基金投资的整体风格,但是其强大的医疗销售渠道可以成为安龙投资的早期企业未来进入医疗市场和潜在退出途径之一。

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  所以,我们目前基本上不投国内的创新产品,尤其号称“全球领先”,“世界唯一”之类的产品。 即使这些产品和技术采取各种办法(往往是领导的关怀,政府的扶持等)拿到了国内药监局的批文和证书,通过了各种招标和定价等关卡。 如果该项产品或技术没有国外知名院校和临床机构的文献支持,资金雄厚的跨国企业的背书,大多国内的临床医生也会对这些技术和产品持怀疑态度,得不到临床市场的很快认可,甚至永远不会被认可。 这是国内的医生群体经过了多年国内企业欺骗而产生的普遍怀疑和排斥心理导致的恶果。


  我认为,新中国成立至今,国内的医药和医疗领域,包括药物研发、医疗器材,医疗服务的形式和概念等领域,很难说有一项真正意义的自主创新。 这个结论唯一的例外情况是中药和细胞治疗等“具有中国特色”的领域,但中药和细胞治疗领域不是我的专长也不是我们基金的投资方向。 这个结论的基础和原因主要基于医疗的保守特性和国内医生群体对行业外的排斥,褒义上的保守和排斥。 一切的原因和基础是中国医生超低的工资收入,造成了整个社会及医生群体对中国医疗事业的不尊重。 多年中国的伪创新,从二十多年前所谓的“基因治疗”到华尔街大幅报道的“恩度”;从整天霸占媒体的各种“张悟本”们到广告中包治百病的“中药”,造成了中国的医生对所有国内创新、即便国内顶尖临床机构的结果也持怀疑态度。

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  安龙脉德是我们尝试的唯一一家移动医疗企业,也是安龙基金参与创立的第一家企业。 安龙团队一直对移动医疗持保守态度,这个领域的发展由于国家政策和医生保守特性的原因,发展方向一直不是很明朗,盈利模式不是很明确。 即使产业内的独角兽企业,包括微医,丁香鱼,春雨医生,好大夫,平安好医生的发展都困难重重。 我们看好这个方向,但是投资异常谨慎;我们愿意同创业者共同尝试这个领域,但是不愿做接盘侠。 安龙脉德2016年业绩300多万,2017年也已有近500万合同额,在移动医疗领域中是一个少见的已经开始盈利的公司。

  天境生物是我们目前唯一的美元投资项目,投资的基础在于我们相信臧敬五博士在这个领域的专业能力和创业决心。 短短半年时间,臧敬五团队不仅建立起了强大的自有生物药产品管线,并且完成了同几家跨国公司的合作。 目前,天境生物已经开始下一轮融资,这同我们当时投后的估值增加了两倍以上。 这个估值是否能得到下一轮投资人的认可,我们拭目以待。 我们相信臧敬五团队的背景和能力,对天境生物有很强的信心,认为这个公司有与信达生物抗衡的能力。 信达生物目前的估值已经接近10亿美元,相信天境生物在不久的将来也会接近这个水平。


  医药领域目前的机会在于“新药研发”,这个引号表示国内的新药研发还是需要跨国药企的背书。 也许是为了支持和鼓励国内药企的研发能力,SFDA最近对国外药企的新药审批要求“三报三批”,同时对国内药企的新药审批实行绿色通道,快速审批等政策。相应这些政策红利,国内医药公司开始流行一种模式:将国外已经进入临床的新药的国内销售权拿过来,换个马甲,变成国内新药。 同样一个药,外企的三报三批变成了国内的快速审批,凭空提速了几年,产品增加了上亿的市场价值。 中国政府削减外企的超国民待遇,民营企业看到了可以利用政策红利同外企竞争的优势,从挖国企的墙角变成挖外企的墙角。 这是目前最火热的医疗投资方向,也将是我们基金的重点关注方向之一。

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未来五年,四川人的生活会变得更美好:出门不用带现金,医院挂号交费不用排队,乘坐公共交通可以刷手机,入住酒店租房子不用交押金,缴纳车辆违法罚款只需轻点手机…… 

  医疗健康投资大体可以分为三个领域:医药,医疗器械,和医疗服务。 在不同的时间和阶段,这三个领域风起云涌,各领风骚,冒出不同的投资和创业机会。 下面谈一下我们基金目前对这三个领域的一些认识:

  所以,我对目标公司创始人的第一个问题,往往是“你的这个技术或者类似产品在国外市场如何”?“你的竞争对手或合作伙伴的现状”等。 问题虽然犀利,但是却是非常直接有效。 如果你的产品或者技术在欧美销售达到了十亿美元,那么恭喜,我们认为这个产品在国内也有十亿人民币的市场潜力。 如果你的产品和技术在国外只有几千万的市场,发展速度也不是很快,你就要给出非常让人信服的理由,为什么这个产品在中国会有巨大的市场和宏伟的前景,为什么中国和欧美市场会有如此大的区别。 以我在辉瑞工作的经验,大多这种解释都是非常牵强而无法令人信服的。 因为真正的国内创新,也很难逃出遍布全球包括中国的跨国公司的技术合作部门的眼线。

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